一万亿美元等于多少人民币国泰君安资管刘强:二线龙头在未来更有黑马体质 瞄准五大投资领域

【国泰君安资管刘强:二线龙头在未来更有黑马体质 瞄准五大投资领域】在市场对成长板块存在一致性预期的时候,

 

  如何在市场动荡中保持收益和风险的平衡?如何在行情切换中捕捉价值与成长股的投资机会?市场大热的成长股投资方法有哪些?

  近日,国泰君安资管明星参公大集合产品“君得鑫”新任投资经理刘强接受了上海证券报记者的独家专访。作为国泰君安资管新近引进的中生代基金经理代表,刘强表示,研究创造价值,成长股的机会还有很多,要积极拥抱科技成长、高端制造等新兴产业的投资机会,抓住时代的机遇。

  十年积淀

  成长风格多面手的养成之路

  作为具有10年从业经历的“清华学霸”,刘强有长达8年的时间从事行业研究,在海外投行和国内头部公募基金工作期间,他先后覆盖过周期、TMT、消费等多个行业,吸收了国内外不同的先进投研体系,还曾获Asiamoney 亚洲最佳分析师的第一名。

  在进入平安养老资管担任研究总监后,刘强开始管理年金账户。外界对于保险资管权益投资的印象,普遍是偏保守的价值派,但在保险资管内部来说,机构客户对养老、企业年金账户的要求和绩效考核十分多元,除了要追求绝对收益,还要相对收益排名,更要回撤控制,相对于一般公募基金有着更高的要求。

  因此,作为保险资管的投资经理,刘强不仅并非传统意义上的价值派,与之相反的是,在平安的工作经历让他逐步成长为一名擅长成长均衡风格的投资经理,并带领公司的权益投研团队,创造了大幅超越市场和同行的优秀业绩

  从卖方行业研究到公募基金和保险资管,此番转战刚刚拿到公募牌照的国泰君安资管,刘强希望自己能够将十年的投研经历厚积薄发,服务更加广泛的公募投资者群体。

  “从事8年的证券研究后,我才真正开始做投资管理。经常会有人问我,别人做了3年研究就去管产品,你为什么要做8年呢?但我却认为,慢就是快,关键要在正确的方向上。”刘强表示,如果没有经历过4-5年的行业周期,没有穿越过股市的“牛熊转换”,不仅无法深入吃透一个行业,也不会对市场有更全面的认知。

  在刘强看来,只有通过深度研究,不断拓展自己的能力圈、不断升级投资方法论,才是把研究功底打扎实的必要条件。

  中观行业入手

  “与时俱进、开放包容、不断破圈”的深度研究

  机构投资者对于养老、企业年金管理人的严苛要求,让刘强磨练出独具一格的投资方法论。

  谈及取得优异历史成绩的原因,刘强表示,“自上而下”与“自下而上”的融合对于建立投资框架而言至关重要。自上而下有助于更快地发掘机会,规避大级别风险;自下而上则有助于深度研究个股基本面,找出各个行业里面预期回报率最高的标的,比如主动探寻市场关注度低的黑马。

  但刘强更强调,“自上而下”的宏观分析与“自下而上”的微观选股,仍不是创造收益的最关键,自己最擅长的投资方法,更侧重于从中观行业入手,做深度的行业基本面研究,继而深入挖掘个股。

  对于行业基本面研究,刘强表示自己一直重视多视角、多维度,对同一行业内的不同环节、不同股票之间的基本面差异、投资机会差异具有清晰的认知和把握能力。

  “担任研究总监之后,我对‘研究创造价值’深信不疑,无论是景气度、各环节的价值分配,还是竞争格局与壁垒,对于基本面的研究都十分重要。”刘强表示。

  作为一名成长价值风格的投资经理,刘强在重视短期增长逻辑的同时,也十分看重公司长期成长和盈利能力的持续性。

  在进行个股研究时,刘强对不同个股有着清晰的分类和定位。对于因短期因素带来业绩超预期爆发,但格局壁垒尚不清晰的个股,刘强认为在阶段性参与的同时必须注重安全边际与催化剂。“而竞争力、成长性可以持续较长时间的中长期品种,哪怕短期估值偏贵、或者市场风格不利,也值得持续研究跟踪、底仓配置。”

  “与时俱进、开放包容、不断破圈”,是刘强在多年投研生涯中积淀的投资价值观,也是对自己的要求和总结。在他看来,虽然不鼓励做趋势投资,但也不能逆时代的潮流,而是要与时俱进,大的投资机会很多都是时代的产物。

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