蒙币100等于多少人民币多少长江策略:从募资的视角看周期股的持续性

【长江策略:从募资的视角看周期股的持续性】当前部分周期品涨幅超过商品涨幅,后续周期板块内部或逐步分化。

 

  1、当前部分周期品涨幅超过商品涨幅,后续周期板块内部或逐步分化。

  2、投融资视角,看长期周期板块的配置价值。2019年前,板块行情与投融资意愿成正比,2019年后则不然。当然,不仅募资意愿有分化,用途上也有分化。

  3、策略观点:短期剩余流动性偏松,享受成长上行趋势。中期待财政发力,从成长走向均衡,估值料难有极大抬升空间。行业上增配周期制造。

  周度交流:募资视角看周期股的持续性

  5月上旬以来,A股市场中周期风格整体表现较为强势,煤炭、金属及化工等赛道均表现较好。随着大宗商品涨势趋缓,后续周期股内或出现分化。本周我们结合周期股增发配股的募集资金用途,浅析后续周期股内部如何分化,供投资者参考。

  1、短期:上周市场宽基情绪热度普升,周期、消费整体大幅升温,煤炭、金属材料、公用事业过热。截至周五,我们构建的情绪指标CJDI(扩散指数)读数普升,全A CJDI上升14pct至58%。用于度量市场宽度的观测指标:上证综指和HS300 CJBI 8月读数均降至极窄区间,成交集中。框架模型下,成交集中不利于情绪扩散,白酒仍有反弹空间,短期市场胜率仍较高。

  2、本周讨论:募资视角看周期股的持续性。1)短期来看,当前部分周期品涨幅超过商品涨幅,热度较高,后续板块走势内部或有分化。2)但中期来看,本轮通胀过程中,周期行业募集资金状况较差。我们认为,这与双碳政策及行业集中度提升后的投融资预期下降有较大联系。2019年前,板块行情与投融资意愿成正比,2019年后则不然。3)细分行业募资意愿有分化,用途上也有分化。交通运输、油气石化及非金属材料等行业的“偿还借款+补充流动性”的资金支出占比较低,现金流状况较好;交通运输、建筑产品等行业生产相关募集资金占总资产的比例较高,扩产意愿较强。

  行业配置:供需缺口入手,多条线索把握下半年超预期机会

  增配周期制造。组合配置,关注长江策略“制造业alpha及beta中的隐形冠军”。行业配置线索:出口掘金(汽车零部件),通胀传导(煤炭、农化、铝、玻璃),产业景气(电动车、军工)。此外维持优质金融股配置。

  主题配置:持续关注国改的深化

  年度层面积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

  风险提示:

  1、新冠毒株变异或局部疫情反复;

  2、国内政策出现重大调整。

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本文标签: 策略周期板块长江募资视角涨幅周期股持续性投融

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