一百元能换多少韩元央行开展1年期MLF操作6000亿元

【央行开展1年期MLF操作6000亿元】考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便

 

  考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素,2021年8月16日人民银行开展6000亿元MLF操作(含对8月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作,充分满足金融机构流动性需求,保持流动性合理充裕。具体情况如下:

  相关解读:

  央行为何平价缩量续做MLF?四季度仍有降准置换MLF的可能  

  作为全面降准后的第一个月,8月MLF的操作规模引发市场普遍关注。

  人民银行8月16日公告称,考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期的中期借贷便利(MLF)等因素,2021年8月16日人民银行开展6000亿元MLF操作(含对8月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作,充分满足金融机构流动性需求,保持流动性合理充裕。

  其中MLF期限为1年期,利率为2.95%,持平于上次。值得注意的是,8月17日MLF到期量为7000亿,因此此次MLF操作为“平价缩量续做”。这也意味着货币政策保持稳健中性立场,并未全面转向宽松。

  记者采访了解到,此次MLF缩量续做主要有两大原因:一是降准释放资金置换到期MLF的过程仍在持续;二是市场利率与政策利率倒挂,一年期同业存单发行利率显著低于一年期MLF利率,这抑制了银行对MLF的需求。

  展望看,9-12月还有3.05万亿MLF到期,市场预计四季度仍有降准置换MLF的可能。

  为何缩量续做?

  央行二季度货币政策报告称,货币政策的预期管理频率逐步固定,形成每日连续开展公开市场操作,每月月中固定时间开展中期借贷便利(MLF)操作的惯例,并提前发布有关操作安排,稳定市场预期。

  实践中,MLF主要是每月15日操作(遇节假日顺延),以为每月20号的LPR报价提供参考。

  由于7月份央行刚进行全面降准操作,8月份MLF的续做方式显得较为关键——7月央行意外降准后市场对货币政策是否启动宽松周期仍然存在疑虑。从央行操作来看,8月MLF操作为“平价缩量续做”。价格上,一年期MLF利率为2.95%,持平于上次。

  “本月MLF操作利率未作调整,打破了市场中部分存在的‘降息预期’。这也表明7月全面降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施,当前货币政策并未转向全面宽松,监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。”沪上某国有大行债券交易员称。

  从量上看,此次MLF操作量为6000亿,到期量为7000亿,意味着此次MLF操作为缩量续做。分析来看,有两个原因:

  一是降准释放资金置换到期MLF的过程仍在持续。央行7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约1万亿,一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,另一部分资金被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),但央行并未明确置换量。

  从7月操作看,降准已置换3000亿元MLF。央行此次公告称,考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF),意味着降准释放资金置换到期MLF的过程仍在持续。

  “这也意味着7月降准释放的增量长期资金进一步减少,显示7月全面降准主要属于两种流动性工具的替代,在银行体系流动性结构优化的同时,流动性总量增加幅度有限。”前述沪上国有大行债券交易员称。

  二是市场利率与政策利率倒挂,一年期同业存单发行利率显著低于一年期MLF利率,这抑制了银行对MLF的需求。

  央行发布的货币政策报告指出,MLF利率作为中期政策利率,是中期市场利率运行的中枢,国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕MLF利率波动。而当前国股行一年期同业存单发行利率约为2.67%,低于一年期MLF利率28BP。

  “一旦市场利率低于MLF操作利率,银行通过MLF向央行的融资需求随之减弱。” 前述国有大行债券交易员表示。

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本文标签: 央行流动性MLF金融机构存款准备金率MLF操作

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