100英镑等于多少人民币多少钱华夏基金赵宗庭:板块估值处于低位 数字科技赋能文娱传媒

【华夏基金赵宗庭:板块估值处于低位 数字科技赋能文娱传媒】赵宗庭表示,文娱传媒板块的细分行业估值普遍处于

 

  嘉宾介绍:赵宗庭,华夏基金数量投资部高级副总裁,2016年11月加入华夏基金管理有限公司,现任华夏沪深300ETF等产品基金经理,曾任研究发展部产品经理、数量投资部研究员等,具备丰富的权益类ETF管理经验。

  文娱传媒行业估值处于历史低位,投资价值是够已经显现?哪些细分领域会有投资机会?新科技的不断发展,又将如何赋能文娱传媒行业?对此,华夏基金数量投资部高级副总裁赵宗庭跟大家分享精彩观点。

  赵宗庭表示,文娱传媒板块的细分行业估值普遍处于低位,中证文娱传媒指数的估值也是低于历史平均水平。随着5G、芯片等前沿科技的发展,都在不断的赋能整个文化娱乐传媒行业的发展。同时他指出,差异化的行业主题ETF可以为投资者提供标准的、便利的底层投资、配置的工具。

  以下为文字精华:

  1、华夏基金赵宗庭:传媒整体估值处于低位

  主持人:能否结合文娱传媒的估值和细分行业发展讲一下该板块的长期成长性?

  赵宗庭:其实文娱传媒从字面上来讲,是包括文化、娱乐、传媒三个方面,这个板块是由多个细分行业组成的。根据中信行业分类,文娱传媒板块包含:一级行业传媒,一级行业消费者服务下面的二级行业旅游及休闲,一级行业轻工制造下面的二级行业文娱轻工。

  把传媒一级行业展开来说,还可以细分成媒体、广告营销、文化娱乐、互联网媒体四个二级行业,其中媒体可以细分为出版和广播电视两个三级行业,广告营销可以细分为互联网广告营销和其他广告营销两个三级行业,文化娱乐可以细分为影视、动漫、游戏和其他文化娱乐四个子行业,互联网媒体可以细分为信息搜索与聚合、社交与互动媒体、互联网影视音频三个子行业。

  关于文娱传媒板块估值,我们可以通过中信行业对应的行业指数来观测每一个细分行业的估值情况,这里面我使用的指标是PTM市盈率,用的是整体法,会把一些经济认为负的剔除掉来算一个市盈率,一级行业传媒整体静态市盈率是18.32倍,处于2016年以来1.24%的历史分位数处。二级行业媒体整体估值大概是13.54倍,广告营销整体估值是17.88倍,文化娱乐整体估值是18.5倍,互联网媒体整体估值是14.89倍。

  我们再看二级媒体中拆分之后出版三级行业整体估值是10.47倍,广播电视整体估值是27.31倍,广告营销二级子行业我们继续拆分成三级子行业,互联网广告营销整体估值是14.6倍,其他广告营销估值是22.35倍,文化娱乐二级子行业我们拆分像影视三级子行业整体估值是42.17倍,动漫整体估值是174.82倍,这个估值有点儿高,主要原因是细分子行业中上市公司数量比较少,游戏整体的估值倍数是比较低,是15.6倍,其他文化娱乐整体估值是63.34倍。

  互联网媒体二级子行业中,信息搜索与聚合整体估值是40.14倍,互联网影视音频整体估值是41.17倍。还有消费者服务下的二级子行业的整体估值大概是42.97倍,文娱轻工整体估值是40.39倍,这是文娱传媒板块每一个细分行业的估值情况。

  总体上来看,每一个细分行业的估值也是处在比较低的位置,总体看中证文娱传媒指数的估值目前是24.5倍,分位数处也是处在2015年16%的历史分位数处,目前总体来讲估值水平也是低于历史平均水平的。

  上面行业内的所有A股都拿出来计算A股总市值,按照市值排名由高到低,我们会发现第一大子行业是属于旅游及休闲,市值占比占到29.34%,第二大是广告营销占比16.06%,游戏占比15.03%,出版占到8.89%,影视占到8.17%,之后几个行业还有互联网的影视音频占到6.33%,文娱轻工占比5.85%,广播电视占5.58%,信息搜索与聚合占2.57%,其他文化娱乐占比1.4%,动漫占比只有0.78%,这个市值比例目前也反映出了A股市场上咱们文娱传媒产业的格局。

  具体讲一下,每一个细分行业的发展情况,比如说市值第一大占比的旅游及休闲,在后疫情时代在政策利好频出的背景下,旅游行业正在迎来一个新的发展契机,像文化和旅游部印发了《关于十四五文化和旅游科技创新规划》,这个文件鼓励发挥科技的引擎作用,研究新技术在各类文化和旅游消费场景中的应用,未来旅游消费新业态有望加速扩张。

  还有第二大广告营销,广告行业是一个充分竞争的行业,近几年伴随行业高速的发展,业内企业规模是逐渐扩大,数量也是逐步增加的,整个行业竞争也是不断加剧的。随着移动互联网的不断加剧,对营销的内容和方式都带来一些变革,广告营销行业特别是中小广告企业的竞争会更加激烈。

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